财经365讯,“投资是一次痛苦的航船,而IPO能让你抵达幸福的一站。”一位圈内的投资人这样说,可见其对IPO的执念。
和这位投资人一样,很多人有一个根深蒂固的看法:私募股权投资,只能以IPO为归宿才算完美,上不了市,就是loser。真的是这样吗?非也,条条道路通罗马,退出岂止IPO!
来看一张来清科集团的早期投资VC/PE退出分布图,虽然IPO仍然是第一大退出方式,但并不是唯一:
IPO:投资人最爱
在退出方式上,IPO一直是VC/PE的最爱,正宫地位稳如泰山。对于VC/PE来说,所投项目成功IPO,是可以拿出来说很多年的杰作。
2012年到2017年6月底,VC/PE机构共推动702家企业登陆(以A股,美股和港股为主)资本市场,占全部上市企业的4成;VC/PE支持的中企IPO比重提升,IPO渗透率从2012年的42%上涨至51%。
IPO虽好,但条条框框多,手续繁琐成本高。而且,IPO之后存在股权禁售期,并不能立马变现。一般来说,IPO之后,投资机构至少要等个一年半载才可以脱手。这一点,投资者也应该有清醒认识。
案例
2014年在5月,京东在纳斯达克上市。据今日资本创始合伙人徐新透露,今日资本投资京东的回报率高达100倍。
并购:另一番风景
退出的另一个通道是并购。并购,也就是企业从其他企业或者机构手中购买部分或者全部股份。并购不受IPO诸多条件的限制,复杂性较低、花费时间较少,同时可选择灵活多样的并购方式。
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